我国工业汽轮机龙头改变开展方法与经济转型，出海+高端化翻开生长空间：汽轮科技深耕工业汽轮机六十余年，依托技能壁垒与客户粘性构筑安定根本盘。2026年完结B转A重组后，本钱渠道与管理机制同步优化，公司由传统设备制造商加快向高端动力配备渠道转型。事务端，公司在夯实工业汽轮机主业的一起，向燃气轮机、成套集成解决方案延伸，叠加海外商场拓宽与服务占比提高，驱动收入稳增与盈余弹性开释。

  汽轮机职业稳健开展，燃气轮机需求加快上行：（1）工业汽轮机：下流石化、煤化工等流程工业需求筑底企稳，在供需耐性与职业出清支撑下，景气有望边沿修正，叠加全球工业化推动及新动力场景拓宽，职业需求全体坚持稳健添加。一起，职业全球集中度继续提高，龙头比例与盈余才能有望同步强化。（2）燃气轮机：AIDC驱动北美电力需求敏捷添加，叠加电网老化与供应束缚，电力缺口扩展，推动职业进入新一轮景气周期。燃机凭仗建造周期短、供电稳定性强等优势成为数据中心主电源优选，而供应端受整机产能及中心零部件束缚扩张缓慢，职业保持紧平衡，价格与盈余中枢具有上行动力。

  透平才能系统外延，燃机事务构筑第二添加曲线：公司依托工业汽轮机堆集的非标规划、工程交给才能，在杂乱工况与集成环节具有优势，为切入高端动力配备范畴奠定根底。公司经过外资协作切入燃机产业链，逐渐由单机供货向成套集成与运维服务延伸；同步完成自主50MW级燃机完成商业化落地，从技能堆集迈向工程使用。向外看，海外电站建造与数据中心配套需求加快开释，具有系统集成与工程才能的厂商更易经过“项目带设备”完成出海放量；向内看，燃机事务带动公司产品结构向高的附加价值环节晋级。叠加B转A后本钱渠道强化资金与资源整合才能，公司有望掌握出海与高端化两层机会。

  盈余猜测与出资评级：公司系我国工业汽轮机龙头，汽轮机主业稳健&燃机为第二添加曲线，经过强非标工程才能构筑中心壁垒，有望获益流程工业景气修正与AIDC缺电趋势。咱们估计公司2026-2028年归母纯利润是4.3/5.1/6.4亿元，当时市值对应PE分别为57/48/38X。考虑到公司在工业驱动汽轮机范畴处于领头羊，叠加燃气轮机事务逐渐打破，公司具有中长期生长潜力，初次掩盖给予“增持”评级。

  危险提示：职业周期动摇、燃气轮机事务推动没有抵达预期、订单节奏动摇危险、地舆政治学加重危险等